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美国截至4月9日当周API原油库存减少360.8万桶,预期减少215.4万桶,前值减少261.8万桶;截至4月9日当周API汽油库存增加556.5万桶,预期增加105万桶,前值增加455.3万桶。


  北京时间周三22:30将公布美国截至4月9日当周EIA原油库存变动,需留意。


  不过油价上涨受到美国石油产量增加和伊朗石油供应增加的担忧的限制,石油输出国组织及其盟友(OPEC+)将从5月开始增加石油供应。


  澳新银行分析师称,他们可能不得不应对美国供应的增加。


  芝商所的原油期货市场数据显示,周二原油期货未平仓合约两个交易日减少,减少约1.37万手。


  交易量同样出现下降,下降约4.45万手合约,连续4日出现下降。


  消费复苏预期乐观,美原油三日连涨 2019年8月暂停的债务上限将于今年7月底再度生效  ?对资产价格的影响与启示。


    1)美元:虽然不是决定汇率走势的唯一且核心因素,但从供需结构角度考量,供给短期的激增必然会对汇率价值产生负向压力,叠加近期欧美疫情和疫苗剪刀差的缩窄,都是美元指数短期偏弱的主要原因。


  我们注意到,除了一些危机时刻,全球的美元流动性与美元指数的走势有较好的相关性。


  但我们依然认为,不能将这一短期变量影响下的趋势做简单的线性外推。


    2)美债利率:流动性的充裕会加大对其他资产的需求,比如短端美国国债甚至长端国债,进而压低利率水平。


  不过由于长端国债同时还受到增长和通胀预期影响,因此其变化不会如短端利率那么显著。


    3)美股市场:形成一定的流动性支撑,近期我们注意到流入美股市场的资金仍在继续且加速。


    4)其他市场资产:美元流动性的外溢也可能会出现,特别是增长或者回报吸引力较好的市场,例如近期的人民币大幅升值,北向资金创纪录的流入,都可能与此有一定关系。


   美元流动性的外溢也可能会出现,特别是那么增长或者回报吸引力较好的市场,例如近期北向资金创纪录的流入  ?对政策的影响? 当前异常充裕的流动性主要源头为新一轮财政刺激,如果再叠加通胀继续大幅超预期,那么的确会对当前美联储既然进行资产购买形成压力。


  因此,在下一次FOMC会议(6月15~16日)之前公布的5月CPI就尤为关键。


  我们测算,如果年内月平均环比不超过0.2%的话,那么同比高点就将在5月出现,这样的话,美联储依然可以维持相对耐心的退出节奏(如我们测算的四季度)。


    此外,给定当前充裕的流动性和过低的资金利率水平,市场预期在接下来的FOMC会议中,美联储不排除做出技术性的上浮上调其作为利率走廊上沿的超额准备金率(IOER,当前0.1%)和下沿的隔夜逆回购利率(RPR,当前为0%)以吸收更多剩余流动性并防止资金利率过低,从而相对减轻票据和回购市场资金成本压力。


    我们测算,如果年内月平均环比不超过0.2%的话,那么美国CPI同比高点就将在5月出现

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