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由于各种检验掠夺性定价的规则都存在不同程度的缺陷,在实际情况下制定相关的反掠夺性定价法非常困难。


  在判断是否存在掠夺性定价时,常采用两阶段规则的成本


  结合动机等因素综合考虑,如加拿大。


  美国相关机构在分析掠夺性定价时,根据市场变化,在不同时期采用不同的参考标准。


  欧盟的不同之处在于,它以滥用市场支配力为核心进行参考,强调主导厂商的降价行为排挤竞争对手,而不仅仅是价格低于成本的行为。


  在现实的市场竞争中,要想实施掠夺性的定价策略以获得更高的收益,难度越来越大


  当马丁-施瓦茨还是一名证券分析师时,他的决策是基于基本分析。


  后来,他迷恋上了技术分析,在工作中,他完全转换为技术分析师。


  正如他自己所说/我花了10年时间才成为一个基本面分析师//但当我成为一个技术分析师后,我就变得非常富有/因此,他认为,交易方法必须与交易者的个性完全匹配。


  就像吉姆-罗杰斯以基本面分析起家,但他却因为基本面分析而屡屡吃亏。


  套用别人的盈利交易方法不一定能让自己盈利。


   间接调整手段显示央行审慎调控基调  第一财经:因为我印象当中从2015年8·11汇改以后,其实央行至少在汇率市场上就没有出手特别大的动作去干预了,这之后几次波动都被市场自己吸收掉了,这次出重拳来干预汇率市场,您觉得它的意义在哪儿?  陈东:我们感觉这个更多是一个发送的信号,实际上对外汇的准备金率的调整,它是一个很间接的调整手段。


  它起作用的这个机制基本上就是说把外汇市场,比如说美元市场里边的流动性给缩紧一点,那么有可能让美元的价格可能稍微高一点,它是一个比较间接的手段,不是直接的手段。


  直接的手段有很多,那么实际上央行它没有做,比如说之前实际上已经取消了所谓的逆周期因子,逆周期因子这种手段的话,是比刚才我们说的外汇的准备金要直接的。


  整体来说我们看到咱们中央银行对外汇的管理实际上是更加走向市场化的一种管理的方式。


    美元在政策刺激下呈现弱趋势长期看好人民币及相关资产走势  第一财经:刚才提到了双循环,在双循环背景下,人民币的全球资产配置,您认为未来的趋势是什么样子的?  陈东:目前实际上从长远我们是看好人民币,人民币货币本身还有人民币的资产。


  那么刚才提到了几样东西,我们觉得有几个背景:第一个就是中国的政策目标是保持跟一篮子货币的一个基本稳定。


  2015年汇改以来,这个目标实际上是比较好的完成的,就是说一篮子汇率基本上就在一个比较窄的幅度里边上下波动,那么现在就到达了它的一个上沿。


  这种环境下边,大家关注的人民币对美元汇率怎么走,实际上很大程度上就取决于美元自己,如果人民币对于一篮子货币是比较稳定的话,那就看美元怎么走,那么对目前长期来看,我们认为美元可能会走弱,为什么?因为它这样的货币的刺激,特别是现在的财政政策上面大量的刺激,都会对长期的美元向下造成一个压力。


  另外一方面,中国在开放它的资本市场,最开始是搞港股通,沪股通,那么最近几年对债券市场打开之后,对吸引外资的流入是非常明显。


  再加上刚才讲的中国的货币政策相对来说比较的审慎,在去年疫情得到控制之后,很快就开始朝着正常化的方向去发展。


  所以从这些角度来看,我们认为人民币将相对于美元会具有吸引力,那么人民币资产也会有吸引力。


  

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